[轉貼] 趨勢不明 善用選擇權策略

匿名

下周三本土期貨將結算，大專盃期權PK賽開打也將屆滿一個月，從10月合約換約進入到11月合約，台指期維持漲勢，參賽隊伍亦有數隊績效曾衝破100%，但經過市場洗禮後，目前僅有冠軍隊伍績效能夠穩在一倍以上，顯示多數參賽隊伍穩定獲利的能力仍不足。
11日台股急漲，上周冠軍手上卻有大規模的空單，因為沒有避險，砍單又不夠迅速，所以讓績效慘遭滑鐵盧。
現在領先的清雲科大財金隊，10日也因MOU隨時可簽的利多進場布局金融期，不料盤中金融期大幅拉回，幸而該隊迅速認賠殺出、降低虧損，才得以持盈保泰。
期貨公會顧問委員會委員日盛期貨經理林政緯昨（13）日表示，11日急漲行情主因隨機消息的影響，不僅考驗參賽者掌握趨勢判斷的能力，更考驗避險部位的規劃以及即時動態調整的能力。
本周有參賽者除了大台指有十多口空單，同時在選擇權作空，買進賣權（buy put）留倉口數更是高達200口。林政緯認為，此策略組合看對方向雖可帶來極大獲利，然而看錯方向面臨風險也相當高，「賭」味濃厚，策略穩定度欠佳。
林政緯進一步說明，在盤勢混沌不明之際，多數參賽隊伍買進賣權（buy put），作為整體偏多部位的避險，顯示諸位參賽者明白避險精神。
不過，選擇權避險策略的運用實為一門藝術，尤其下周三就是結算日，避險之餘，仍必須計算時間價值遞減、換倉與否以及機會成本等因素，才能發揮避險效益，避免賠了夫人又折兵。
在市場趨勢未明下，投資人對市場的看法歧異，選擇權市場正好讓投資人能夠透過不同的履約價格來切割市場，以決定自己願意擁有權利的指數區間，以及願意承擔義務的指數區間，參賽者可善用選擇權策略，但仍須注意風險。