[轉貼] 高收益債上半年大漲 還能進場嗎？

匿名

全球景氣逐步復甦及市場信心快速回升，加上全球處於低利率環境下，資金競相尋找更高收益的投資標的，高收益債基金及新興市場債上半年成投資人最愛。就投資成果來看，美林高收益債指數由去年12月12日以來大漲58.36%，美林新興市場債指數從去年10月27日以來大漲55.69%，未來還有多少上漲空間？

定存利率低迷，今年來至7月底止，國內企業及個人定存餘額共流失2548億元，定存流失的資金不少轉向收益優異的高收益債券和新興市場債券。投信投顧公會統計發現，國人上半年投資的境外高收益債券基金規模由1201億元增加到2213億元，半年吸金逾一千億元，增幅達84%，居各類境外基金之冠，新興市場債券上半年也增加逼近千億元水準。

美國高收益債券型基金今年至8月中為止的淨流入金額達237億美元，創下2003年以來的新高紀錄，而JP高收益公司債指數也於9月4日創下歷史新高，指數漲幅相較一般全球債券更為亮眼，甚至直逼新興市場股票指數的表現。

保德信投信全球債券組合基金經理人李欣展認為，隨著全球經濟基本面復甦回溫，企業獲利可望逐步改善，均將有助發行企業財務體質趨於健全，利差將可望進一步縮減，預期高收益債長期仍將持續走揚。

匯豐雙高債券組合基金經理人許秩勻認為，企業盈餘調降比例趨緩，評等遭降級的高峰期已經過去，高收益債及新興市場債「信評調升」行情蓄勢待發，現在進場還不晚。

李欣展則提醒，短期間內，由於高收益債今年漲幅偏高，技術性回檔的壓力持續醞釀，市場開始浮現漲多修正的預期心態，加上美國勞工節(9/7)後將有新的發行量釋出，恐對高收益債市場帶來衝擊。此外，也須留意近期資金雖持續流入高收益債市，但已出現趨緩的跡象，顯現短期推升動力可能偏弱。布局時，不妨以定期定額或逢低單筆佈局來累積投資部位，或者透過組合型基金分散投資風險。

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