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[轉貼] 股市過熱 新興市場恐下修3成?

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資金行情發酵,今年新興股市漲了一大段,但對一年有200天在全球趴趴走、到處拜訪企業的「新興市場教父」馬克‧墨比爾斯來說,新興市場依然潛力無窮。他昨天說,新興市場中最看好亞洲,其次是拉丁美洲,最後才是東歐。

他說,新興亞洲有中國、印度兩人口超過10億人的國家支撐,內需消費可觀。幾年前他去北京玩,「當時馬路上都沒有車,騎台腳踏車就能到處跑。」最近幾次去北京,路上腳踏車變少了,汽車卻變多了。此外,中國鄉村家庭使用冰箱、電視機、手機比例也大幅提升,「中國人有錢了,會做更多消費。」

墨比爾斯說,新興國家挾著驚人成長力道,股市被炒翻天,幾天前他的印度駐點研究員就回報,現在印度股市「熱得不得了」,好多人都想借錢買股票新興市場投資氣氛太熱烈、投資人期望也太高,指數漲得這麼快、這麼猛,他擔心將有20%─30%修正。

中國股市最近已修正一波,墨比爾斯認為,「這是漲多後的正常現象。」他認為,中國官方很害怕股市、房市將會再度泡沫化,因此採取宏觀調控措施,但中國人民銀行首要目標還是保證經濟成長,且中國消費者物價指數也在低點,只有當通膨開始快速增溫時,中國貨幣政策才可能改變。

墨比爾斯也說,目前有兩隻「大象」主導全球經濟動向,一隻是貨幣供給,另一隻則是衍生性金融商品,「大象有時候很溫和,但發起飆來更恐怖。」

他說,去年香港、南韓、巴西企業甚至哈佛校產基金操作外匯衍生性契約虧損金額是「天文數字」,現在要看是否有更嚴重虧損出現。

去年下半年以來,低利率環境、加上各國央行大印鈔票造成全球資金大氾濫,但現在投資人要注意的最大風險,就是央行何時採取緊縮貨幣政策,屆時資金動能將結束。
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