[轉貼] 里昂證：台股內需優於中概 避開次貸CE曝險股

青翁道人

2008/01/21 19:49 中央社

（中央社記者葉代芝台北2008年1月21日電）甫結束美國拉斯維加斯投資論壇的里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰指出，國民黨立委選舉大勝，投資人重啟對「資本連結」題材的興趣，但現在應看向具台灣內需成長概念的族群，並且避開受到美國次級房貸影響的個股和消費性電子產品(CE)比重高的科技股。

國民黨立委選舉勝選後，蘇廷翰除改口看好馬英九將贏得總統大選，他也認為，台灣內部經濟隨著兩岸更開放，將重回成長軌道，因此投資人應專注具規模、且可受惠台灣內需市場成長的族群，中概族群是第二順位，同時還要記得避開可能受到美國次級房貸影響的個股，以及消費性電子產品比重高的科技股。

蘇廷翰舉例，台灣質佳量大的壽險屬國泰金 (2882) ，公民營銀行像第一金控 (2892) 、中信金 (2891) 、富邦金 (2881) 也都不錯，而元大金 (2885) 雖是最大的券商，但現在二線券商股價較有上漲空間，且也不易有美國次貸曝險。

里昂證日前在美國拉斯維加斯舉辦投資論壇，隨著藍營勝出機率提高，蘇廷翰指出，投資人對台股及「資本連結」題材的興趣也增加。不過台股比重高的科技股，因消費性電子產品佔營收比重大，是美國科技股2倍，美國景氣趨緩，對台灣科技業影響將更大，只是尚需時間才會反映在對台灣代工業者的訂單上。

他建議投資人如果想買電子股，應該鎖定本益比僅個位數、受惠新興市場的標的。在這次參與論壇的電子股中，他看好致茂 (2360) 、聯詠 (3034) 、瑞儀 (6176) 、大聯大 (3702) 和台灣大 (3045) 。

青翁道人

金融股短線漲多 美國金融業Q4虧損擴大 下周改以個股輪漲
2008/01/19 15:18 鉅亨網

【鉅亨網記者陳慧琳‧台北】 立委選後政黨生態丕變，為金融股帶來絕佳題材性 ，本周台股幾乎完全由金融股扮演主攻手，但後來美國金融業財報不佳影響下，短線漲多的金融股，昨(18)日 已見外資自部分個股抽手，法人表示，金融股短線漲幅已過大，且已有外資走、散戶進跡象，最主要預期美國 金融業第 4季虧損情況加大，相對將影響國內金融股表現，預期下周起改以個股輪漲，而較難再看到檔檔開花 ，除非政策利多再現，不然建議待 3月反應美國季報效 應後再逢低買進。

外資昨日賣超中信金 2891(TW) 、永豐金 2890(TW) 各4.32萬張與 3萬張，居賣超台股第一、二名；買超第 一金 2892(TW) 與兆豐金 2886(TW) 各2.38萬張與 1.2萬 張，分居買超台股第一、三名，顯示外資對金融股已改採個股布局，不再是全面大買。中信金在外資賣超下， 近兩日股價下跌3.12%。

法人表示，市場關注之銀行登陸事宜，讓本周金融 股挾本夢比狂飆，但回歸現實，卡在兩岸金融監理認知 問題短期難以快速實現。反倒是，花旗、美林兩大金融 集團所公布的第 4季財報，虧損都超乎預期，台灣的金 融業投資國外金融商品恐受影響。

法人表示，去(2007)年10月中旬，美國第 3季季報 公布時，因各國金融機構開始大幅提列投資及貸款損失，造成全球性股市下跌，當時台灣首當其衝的是投資海 外比重甚高的保險業者與投資國外金融商品的銀行，股價影響期長達2個月、平均跌幅達2成，而投資國外CDO 、CBO金額達700億元之新光金 2888(TW) 跌幅最深。

新光金受次級房貸影響已認列投資損失29億元，預 估仍有52億元潛在風險部位可能持續提列損失；然而， 今年規劃陸續處分新光銀使用率偏低商辦大樓或部分樓層，評估可平衡金融資產潛在損失風險。目前已規劃於 大陸北京申設壽險子公司，評估今年底前應可開業，成 為第二家登陸的壽險公司。

國泰金 2882(TW) 雖受制於美國次級房貸壓力，今 年仍有潛在損失提列風險，不過，今年第 2季將公佈國 壽隱含價值(Embedded Value, EV)，並規劃將資產重鑑 價列入修正，具備近期資產股增值題材，銀行端則因呆 帳準備充足，截至去年11月國泰世華銀行逾放比1.3%、 呆帳覆蓋率 93%，資產品質相對其他消費金融業務為主 銀行穩健。

第一金 2892(TW) 、華南金 2880(TW) 、彰銀 (28 01皆以企金業務為主，避開近期金融股較大利空因 素，包括美國次級房貸問題、雙卡風險問題(華銀現金卡餘額僅剩44億元，逾放比2.47%)，按目前股價推算，殖 利率介於4.0-4.5% 。此外，第一金今年具董監改選題材、彰銀與台新金亦具重調換股比率題材，具投資價值。

※外資1/11-1/18一周買超前10名

代碼 股票名稱 買超張數持有張數 持股率% 2885 元大金 245159 3421099 41.15 2882 國泰金 185932 3012320 32.47 2892 第一金 162066 1135205 18.63 2891 中信金 138793 4497778 55.86 2002 中鋼 88538 3834186 33.23 4904 遠傳 87203 1634313 40.52 2881 富邦金 74924 2408595 31.20 2886 兆豐金 73581 2795241 25.27 2610 華航 71671 360557 8.90 2883 開發金 69328 1347841 12.29

資料來源：證交所／製表：陳慧琳