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1樓
發表於 2009-12-13 17:53
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[轉貼] 專家評析／買權漲幅不夠 馬上停損
本報與期貨公會合辦的大專盃期權PK賽進入第二階段尾聲，50隊參賽者上周面臨縣市長選舉，在歷史經驗中，選後上漲機率大於下跌，因此所有的參賽同學多採取偏多策略。期貨公會顧問業務委員會委員、統一期貨協理廖朝正昨（11）日指出，面臨不確定事件時，還是要有風險意識，嚴格設定停損點。
上周六縣市長選舉選前，50隊參賽者中，3日期權部位多空比為2.7比1，4日選前一日多空比提升到3.3比1。雖然不知道選舉會有什麼影響股市的消息，但參賽隊伍持有多單部位增加，選後偏多的心態較濃，認為選舉後台股會回歸基本面，甚至加上一點賭台股選後會大漲的心理。
選後參賽隊伍偏多操作，多空比12月8日達到最高的5.4比1，符合選後順勢加碼的操作。但廖朝正提醒，2004年總統大選選後台股大跌，尤其在槓桿較高的期權市場，若風險控制不當可能出現斷頭的危機。
以此次選舉前後參賽選手的操作來看，有些隊伍應變及避險能力偏弱，例如育達科大百變金鋼隊在選舉前留倉賣出7,700點買權100口，為偏空持有部位，尤其選擇權的「賣方」獲利有限、風險無窮，因此選後第一個交易日台股上漲，育達科大百變金鋼隊收盤損失76.46%，排名從25跌至43名。
但周四台股下跌百點，育達科大百變金鋼隊在部位沒有平倉下，反轉獲利21.43%，但周五未跌而持續上漲，育達科大百變金鋼隊出脫部位保住名次，昨日結算後、排第30名。
廖朝正提醒參賽者，在大行情來臨之際，賣方策略的風險相對較高，必須要謹慎，否則選後一日育達百變金鋼單日虧損超過七成，即使周四大跌，還是難賺回相對的獲利。
另外，成功大學發財雞隊選前持有買進8,000點買權1,581口，想要在選後台股大漲時能夠反敗為勝，成功大學發財雞隊甚至在8日加碼買進8,000點合約的買權，部位共3,549口，可惜至周四收盤，台股並未漲至8,000點以上，反而下跌接近4日的選前收盤價。
廖朝正分析，此為一般投資人操作的手法，買進買權是認為行情會漲，但若未能達到履約價格之上，反而會因時間價值遞減而損失，因此買進買權投資人若認為漲幅不夠大，或不能達到履約價值，須馬上停損留倉部位，拿回部分權利金，等下次機會到時再出手。
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