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發表於 2008-2-4 10:15
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[轉貼] 國際金融消息2008/2/3
從去年1月到今年1月，次貸風暴引發全球股市全面修正，已創下2001年網路科技泡沫化以來，最嚴重的一次紀錄。不過，亞洲股市在美國聯準會(Fed)元月連續降息下，正在築底走穩。外資摩根士丹利亞太策略分析師伍德(Malcolm Wood)開始勸進，他表示，從現在開始加碼投資亞股，今年會有高雙位數的報酬率。
Fed急降息 亞股都給掌聲
次貸風暴造成市場一片動盪不安，心理層面的影響更大，投資人信心低迷。從Fed一月兩次降息後，全球股市的表現已說明了一切。Fed第一次無預警降息 三碼 當日，美股四大指數全數下挫，歐股隔日跟著重挫；上周Fed二度降息 兩碼 ，歐美股市同樣義無反顧地下跌回應。
然而，亞股在Fed兩次的降息當中，均給予正面的掌聲。第一次降息中，亞股以香港、新加坡、印尼、印度和上海股市為首，帶動上漲慶祝。上周亞股於Fed降息後，表現雖不如第一次來得熱情，卻優於歐美股市的情況。亞股似乎正在築底走穩。
美若軟著陸 亞洲風險將降
伍德認為，Fed積極降息，導致亞洲利率水準跟進下滑，新加坡和香港等地的實質利率為負，有利於金融和房地產市場。而若美國隨著Fed降息，金融市場流動性風險改善，惡化情況放緩，經濟軟著陸，亞洲企業獲利下修的壓力，將隨之降溫。
據摩根士丹利評估，以美國經濟軟著陸為前題，亞洲企業獲利進一步下修的風險降到3-5%，且全球景氣循環向下的風險也降到3-4%。另外，亞洲國家打銷CDO(抵押債務債券)壞帳的部分，占整體企業獲利不到1%。
現在布局 2位數報酬可期
儘管市場氣氛低迷，伍德認為，Fed採取寬鬆貨幣政策，改善了流動性風險，亞洲企業跟著連帶受惠。從股價面觀望，MSCI亞太除日本外指數因為次貸風暴而受創，已創下2001年以來跌幅最深的一次，目前12個月本益比低於長期平均水準，對亞股而言，都是正面的訊息。因此，看好亞股現階段投資價值，預估今年將有高雙位數的報酬率。
亞股築底 伍德勸進
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